云南白药股票投资分析报告（锦集6篇）
【前言】云南白药股票值得投资吗？分析报告来告诉你！本文是热心网友“g8974”整理的云南白药股票投资分析报告（共6篇），供大家阅读。
贵州茅台股票投资分析报告
一、我国经济发展形势分析
2011年，我国通胀压力严重，上半年CPI一直处于高位，2011年四月 CPI同比上涨%，5月份CPI同比上涨%。面对居高不下的 CPI 央行不断上调银行准备金率和存款准备金率。而同时我国GDP增速比2010年有所放缓，根据社科院蓝皮书预测，2011年中国GDP增长速度为%左右，比上年回落个百分点。央行实施的货币政策，缩紧银根，减少货币供应量，进入到证券市场的资金就相对减少，价格回落使人们对购买证券保值的欲望降低，从而导致证券市场价格呈现回落趋势，截止到2011年4月6号，我国一年期存款利率已经上涨到%。不断上调的利率增加了证券投资的成本，上市公司营运成本提高，业绩下降，导致了价格下降，现在上证指数徘徊在2700点左右就是明证。茅台股票在2011年1月份到四月份一直在180元每股左右，直到五月份才开始上涨。
二、我国白酒行业分析
（一）我国白酒行业发展现状
据相关资料显示，目前我国白酒行业有万家左右，每年我国白酒销售收入大幅度上升，近年来我国白酒行业的利润逐步增长，然而白酒行业存在众多问题：
1.在白酒生产方面白酒行业面临问题(1)酒行业产品的生产能力大于市场需求(2)整体装备水平较低(3)三废治理仍需加强
(4)品种换代快，产品周期短，包装物浪费
2.在企业发展方面面临的问题
(1)小酒厂盲目发展，数量众多，企业结构严重不合理的情况仍然存在(2)白酒企业集团化，规模化发展仍需引导(3)盲目收购，兼并，资产重组无序 3.在销售方面面临的问题
(1)流通秩序混乱，假冒伪劣猖獗(2)没有名目的降价，促销，大酬宾
(3)商家为争夺市场份额，扩大市场销量，相互串货，攀比压价(4)商家预付货款，专销品种短浅，难以成市形成品种库存转移。开发专销品种，实行独家买断，是白酒企业目前采用较多的一种销售方式。(5)瓶型.包装设计相互模仿，相互照搬照抄(6)产品称谓混乱，解释不一，名不副实，以假乱真
（二）我国白酒行业的特征
1.全国性品牌越来越难以有成功的机会
地方名酒成为全新势力
消费者消费趋向多元化和名酒化，喝好酒成为一种时尚 社会精英人士成了卖酒的主力军
流通环节的利润大于企业的利润在白酒行业体现得更明显
根据地市场成为白酒企业最后的救命稻草，没有根据地市场，企业的生存都会成为大问题
7.对终端的掌控永远不会落伍，只是终端的定义趋向泛化，消费者也成了终端之一 8.大品牌、大经销商的联合在行业里面越来越紧密，小经销商的生存空间被压缩
（三）我国白酒行业发展趋势
随着我国居民生活品质的提升和健康消费意识的形成，白酒消费也逐渐回归理想，白酒需求转变为追求健康、品质和品位。高知名度、高美誉度和高品质度的“三高”白酒称谓精英人士的首选，品牌消费观念正在强化。高档白酒的品牌价值、定价优势奠定了高档白酒在激烈的市场竞争中的强势地位。
白酒行业是传统行业，高端品牌的白酒除了具有优越的品质，还具有厚重的历史文化积淀，这是靠技术和资金无法实现的，同时这些位于第一集团的企业具有经多年积累的渠道、品牌生产能力、资金等全方位的优势。因此后者是很难突破这些优势的。
改革开放以来我国经济不断增长，居民可支配消费水平不断提高。追求高档品质的生活已不再是平民百姓的奢望。与以前相比，消费者更加趋向购买中高档白酒。
三、贵州茅台公司分析
（一）贵州茅台的基本面分析 1.贵州茅台酒股份有限公司简介
贵州茅台酒股份有限公司（公司简称：贵州茅台，证券代码：，注册资本：万元，法人代表：袁仁国）前身是中国贵州茅台酒厂，1997年成功改制为有限责任公司，1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，主发起人集团公司将其经评估确认后的生产经营性净资产24,万元投入股份公司，按 ％的比例折为16,800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2,万元方式出资，按相同折股比例共折为1,700万股。
公司首次向社会公众发行7150万股股份，其中新发6500万股，国有股减持650万股。发行后，公司的股本结构为：普通股万股，其中发起人持有万股，占总股本的％；社会公众股7150万股，占％。2001年8月27日，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。
该公司主导产品贵州茅台酒是中华民族工商业率先走向世界的代表，1915年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国的国酒。
2.贵州茅台酒股份有限公司行业状况
从以上图表可以看出贵州茅台的财务状况和公司规模在白酒行业中处于龙头地位，其估值水平在酿酒行业中也处于优势地位。
3.贵州茅台酒股份有限公司经营情况
从以上图表可以看出贵州茅台公司经营业绩良好。
4.贵州茅台的财务分析
由以上图表可以看出，贵州茅台的资金周转灵活，偿债能力强，运营良好，盈利能力强，总的来说，该公司财务状况良好。
（二）贵州茅台的技术分析
股价K线图分析
四、投资建议
从市场来看随着人们生活水平的提高，对高档白酒的消费将不断增加。因此，凭着其“国酒”的地位，茅台酒一直处于供不应求的状态。茅台酒由于资源稀缺性，不可能无限制的扩大产能。但是，茅台酒的生产有一个周期，从“十一五”期间开始形成的产能将在今年开始释放，未来几年茅台酒的产能增长还是非常确定。
从公司战略来看贵州茅台公司逐渐认识到茅台品牌对公司业绩的支撑，根据目前的市场情况着重建设专卖店营销网络项目，加强广告宣传力度，并积极组织产品打假，以维护公司品牌和形象。在通过提升品牌形象挖掘并扩大消费者需求的同时，公司也努力扩大白酒的生产能力，并利用现有品牌的优势兼并其他公司的生产能力开发新品牌扩大市场占有率。
从公司财务状况来看，茅台具有很强的资金调配能力，各财务指标都显示出公司的财务环境可以给公司未来经营提供充足和稳健的资金支持。这有利于贵州茅台公司扩大战略选择的范围和战略实施良好完成，有利于公司业务的进一步发展。
综合上述分析，我认为茅台股票适合中长期持有。
市场营销案例分析
—云南白药的创新与发展
云南白药企业简介
云南白药历史悠久，是由云南名医曲焕章于1902年创制，由名贵药材制成，具有止血愈伤、活血散瘀、消炎消肿、排脓去毒之功，主治内脏器官出血、妇科血症、刀枪伤、跌打损伤及慢性胃炎、十二指肠溃疡等，问世至今已百余年，因神奇的疗效而享誉海内外，被誉为“中华瑰宝，伤科圣药”，堪称中华传统医药中最响亮的品牌之一，其配方于1956年被列为国家机密，云南白药散剂、云南白药胶囊和福建漳州片仔癀是我国目前仅有的三个国家级的中药绝密品种。
云南白药集团股份有限公司原名云南白药实业股份有限公司，是1993年由成立于1971年6月的云南白药厂进行整体改制而成立的，1996年10月经临时股东大会讨论决定更名为云南白药集团股份有限公司。云南白药集团股份有限公司是生产中成药为主的国家二级企业，1995年被国家授予“中华老字号”企业。1997年经外贸部批准，获得企业经营进出口权。
案例思考题：根据云南白药企业的现状及未来5年的发展目标，研讨：
一、云南白药企业的发展已在相关多元化方面有所发展，如建立了白药大药房、生产了白药牙膏、已经成功注册“吉利可乐”，是否需要考虑根据实施非相关多元化的必要？利弊如何？
多元化经营既是企业的一种扩张方式，又是一种战略选择。其成败首先决定于其主业在行业中具有优势，产业地位稳固，新进入行业前景光明以及主业与新行业的关联性这些高门槛上。“稳中央、突两翼（亿）”的营销策略，要在保持主导产品增长的前提下，力争云南白药膏、创可贴这两个产品和云南白药牙膏分别突破亿元。“在牙膏行业我们不具备品牌优势，所以营销思路是不做普通日化，而是以牙膏为载体的保健品。不正面出击，不以量胜，而以单支较高的附加值来赢得效益。”
云南白药属横向多元化。其最大的风险是资源供应的控制能力，摊子铺得太大，所有的资金环节都需要供应，当它的调配能力做不到，市场上又有突然而来的其他事件，一旦资金链断了，风险马上就会出现。因此，云南白药的牙膏图谋最终能否实现，根本依托是企业的核心能力而并非知名度。更关键的是这种核心能力不但要体现在操作每一个产品上，更要体现在整个企业灵魂的塑造，并且这个灵魂要能协同企业的不同业务，共享资源，促进企业文化共融。练好了“内家功”，才能像战略管理大师波特所说的，“培育出以有形关联为基础的多元化经营机会。”
二、（1）云南白药主导产品的国际市场如何进一步开拓？
围绕市场需求进行产品设计和开发,把传统的保密配方添加到已经被消费者广泛熟知和接受的产品领域。按照这一思路,云南白药推出了以创可贴和牙膏为代表的“两翼”产品。这是云南白药实现从传统中药企业向综合型现代医药企业迈进的重要商业战略。依托云南白药的核心竞争力,“两翼”产品实现了销售业绩的快速增长。
优化整合产业结构，重点支持10户大型制药企业加快发展，依托这10户强势企业对全省的医药产业资源进行整合，开展强强联合，强弱联合，鼓励跨地域、跨行业的资产组合，形成制药行业的“航空母舰”，创建云药名牌。
云南省提出要放开眼光，打破地域体制行业的界线，欢迎国内外企业进入云南省医药产业，引进先进的管理机制，为云南省医药产业注入活力。
在市场竞争中,曲高未必就会和寡,通过打高端牌,甩开中低端市场的竞争对手,本身也是提升品牌价值的重要手段。” 云南白药将牙膏定位为“高价值、高价格、高端形象”,避开与国内其他品牌牙膏的“同质化”竞争。云南白药成立了专门的事业部,建立专门的销售渠道和生产线,大规模地把云南白药牙膏推向国内乃至国际市场。依靠云南白药的传统品牌优势,消费者对云南白药牙膏的认知度和忠诚度迅速提升,进一步带动了云南白药牙膏的销售。
（2）中药国际化营销所面临的主要问题?
现在人类合成的新药开发潜力正在变小，而从天然产物中获取有效成分的方法逐渐兴起，从而使中草药越来越受到重视，中药的国际化已成必然，作为中药的发源地，传统的中药大国中国在将中药进行国际化营销的过程中面临着诸多问题：
1、中药现代化成果不明显。中国使用中药大多遵循传统的用法，对中药的现代化加工，如提取、分离、精制等由于仪器、技术的限制落后于日本、韩国等国家。
2、很多中药不符合国际检验标准。如重金属、农残超标等。
3、中药的品种混乱。品种鉴定工作不到位。
4、缺乏统一有效的管理手段，管理力度不够。
5、科技水平发展有限。造成原理解析困难，不易被接受。
6、中药产业作为我国的一个传统产业,旧的生产方式主要以小规模、前店后厂的作坊式经营为主，生产工艺、生产设备、检测手段还不够先进，产品质量不稳定，技术含量不高，同类产品多，形成了低水平重复生产的局面。
三、白药牙膏的定价策略和分销策略应如何改进？
在“日化品”和“保健药品”之间的不确定和摇摆，成为云南白药牙膏市场突围的最大障碍。
白药牙膏到底是选择高收入人群，还是牙龈出血的重度患者为自己的核心目标消费人群呢？这个亟待解决的问题，将直接关系到白药牙膏品牌打造及其宣传、促销等一系列营销动作的方向性、针对性和实效性。换而言之，这个问题直接关系到云南白药牙膏到底是卖牙膏，还是卖药。对价格比较敏感人群，他们通常只会在其他牙膏及其相应药物不怎么显效的情况下，才可能转身投向白药牙膏进行尝试。云南白药以前长期处身的药品行业而言，具有更强的品牌专属性特征，可以说是根本就不存在左右逢源和能讨好每一类人群的品牌。白药牙膏针对目标人群的全覆盖策略，难以给可能长期消费白药牙膏的高端人群带去心理利益，这样就无法保障其品牌忠诚度。针对此问题营销建议如下：
1、主力消费人群定位在患有牙龈出血症状的高端收入人群。
2、同年龄层等方向寻求突破，丰富自己的产品组合，而不是孤零零的一款产品摆在大卖场、便民超市与连锁药店的货架上。
3、主力消费人群的具体特征，重拍广告片，如果仍然采用恐吓式手法的，就让这支广告片来得更“恐怖”一点，以便白药牙膏对目标受众形成更猛烈的冲击，让他们更深刻地记忆，产生更强烈的购买冲动，力争让“防止牙龈出血的牙膏=白药牙膏”的概念深入人心。
在渠道选择上目前主要是两条腿走路：一是连锁药店，二是有所选择性地进入大卖场及相应超市。针对此问题营销建议如下：
1）升现有销售人员运作日化产品的技能（或寻求更合适的人），提高自己与大卖场等牙膏常用渠道商打交道的能力，寻求擅长日化产品运作的经销商（而不过多局限在自己以前固有的药品经销商）来运作市场。
2）根据白药牙膏的价格、主力消费人群及其产品特性等考虑，该产品适宜采用较宽的渠道。比如，除了现有的渠道之外，云南白药还可以在直销、酒店渠道等方面有所作为。
3）通过宣传提示和售点气氛营造等手段，强化对连锁药店的培育工作，改善白药牙膏在售点的陈列质量和消费引介质量。
中山大学南方学院
案例分析
——云南白药企业的现状及未来5年的发
展目标
摘要：云南白药企业的现状及未来5年的发展目标分析：一方面，云南白药企业的发展已在相关多元化方面有所突破，但需要面对机遇与挑战。另一方面，云南白药主导产品的国际市场需要进一步开拓，却面临着中药国际化营销的问题。
目录
一、背景
二、案例分析
是否需要考虑有无事实非相关多元化的必要？ 利弊如何？
主导产品的国际市场如何进一步开拓？ 中药国际化营销所面临的主要问题
一、背景
1、企业背景
云南白药企业集团股份有限公司原名云南白药实业股份有限公司，是1993年由成立于1971年6月的云南白药厂进行整体改制而成立的。1996年10月，经过临时股东大会讨论决定要更名为云南白药集团股份有限公司。
云南白药集团股份有限公司是生产中药为主的国家二级企业。1995你那被国家授予“中华老字号”企业。1997年经外贸部批准，获得企业经营进出口权。
2、产品介绍
云南白药企业集团股份有限公司的主导产品是白药系列和田七系列。其中，包括云南白药胶囊剂、云南白药酊剂、云南白药硬膏剂、云南白药气雾剂、云南白药创口贴等等。该产品在国内市场中具有较为明显的市场优势和产品优势，目前尚无较为强劲的竞争对手。
新产品主要是白药创口贴、白药牙膏。这些新产品是在公司经过改革后，面向国内市场和国外市场增设而成的。在相同的竞争下，公司更注重营销产品产品本身的功效。
3、营销
改革创新的1999年，是云南白药企业发展的分水岭。
首先，在观念上，云南白药企业集团股份有限公司的领导班子产生重大突破，确定走跨越发展式的道路。在正确的管理与领导下，云南白药企业集团股份有限公司的经济突飞猛进，经营业绩不断
攀升，在国内中药领域中占据不可或缺的地位。
其次，在行动上，云南白药企业集团股份有限公司改革创新。在新世纪，云南白药企业集团股份有限公司捉住机遇，迎接挑战，从战略、人才、营销、生产等方面进行了较大的突破。
从战略方面上看，该公司实行“五统一”的战略方针（统一生产计划；统一商标为“云丰牌”；同一批准字号；统一质量管理；统一销售管理），使云南白药企业集团股份有限公司成为云南白药的唯一合法生产企业，把工作的重点注意到产品开发和市场服务上。
从人才方面上看，该公司成立白药研究院，加速中药现代化。白药研究院汇聚了博士、硕士等高学历、高素质的人才。这些人才为产品的研发提供了智力保障、精神动力，从而改变过去产品结构单一的状况。
从营销方面上看，该公司科学营销，提升企业核心竞争力。在过去的赞助27界悉尼奥运会中国代表团、聘请世界冠军做产品代言人、举办“云南白药白雾剂3X3街头篮球争霸赛”、等等一系列的营销事件可以看出，该公司期望站稳国内市场的地位的同时，也与世界接轨，开拓国外的市场，力图打响“云南白药”的品牌名声。
从生产方面上看，该公司衍生供应链。清楚、洞察生产结构的缺陷，该公司建立重要原料基地、建立电子商务公司和云南白药大药房、扩充产品线，由药品到日化品再到其他??实现生产、零售一体化。
案例分析
是否需要考虑有无事实非相关多元化的必要？
形势分析
? 外部宏观环境分析
行业在我们国家中的地位：云南白药企业集团股份有限公司所生产的“白药系列”与“田七系列”在国内中药行业中地位非常重要。根据公众以及行业人士的提名，多家权威网站对入围品牌（产品）给予公示，并惊醒投票，通过对质量、服务、信誉等10项指标进行评分，“云南白药”品牌被评定为第二届（2005）中国医药行业影响力品牌。在国内，云南白药受到追捧。
我们国家对行业的政策：1997年经外贸部批准，云南白药企业集团股份有限公司获得企业经营进出口权。
对国家的贡献：2000年—2005年间，云南白药企业集团股份有限公司在没有任何增资的情况下，主营业务收入达62亿元，为国家实现税金亿元。? 经济人口环境
我国人口约13亿。其中，农村人口占全国人口的78%，城市人口有22%。面对广阔的市场，云南白药走亲民路线。无论是家境一般的还是腰缠万贯的，顾客都能购买。以一户一年购买2次云南白药集团股份有限公司的产品为标准，其经营业务至少能达到1亿。? 社会文化环境
“养生”是21世纪人们健康生活的一种追求。云南白药承载着中国中药文化，又以其养生保健的理念传承。这很迎合当今人们的生活追求。面对与之想法相符的产品，顾客是乐意选购的。企业分析 ? 产品分析
云南白药企业集团股份有限公司产品系列相对单一，过于依赖云南白药系列产品。一旦主导产品面临危机，该公司的经营状况将不容乐观。开发非相关多元化的产品，可以丰富产品结构，分散企业风险。? 销售分析
云南白药企业集团股份有限公司的产品主要营销领域是国内市场。在既有的基础上，凭借公司的形象与信誉，开发的非相关多元化的产品进入市场避免了很多障碍，使顾客放心购买。
利弊如何？
利：
? 使企业的利润增加
非相关多元化的产品销售，使顾客增加，业绩提高，利润也随之增加。? 使风险降低
面对激烈的市场竞争，生产非相关多元化的产品是不把鸡蛋集中扎在一个篮子里的体现。? 使生产链更加稳定
? 运用企业现有的形象和声誉相对轻松的进入新市场
弊：
? 非相关多元化的发展往往存在盲目性。
在对市场并没有进行详细的了解，生产的非相关多元化产品主要是针对市场占据份额大的产品进行模仿。其营销手段主要是集中在广告、价格。
? 随着生产的产品种类增多，资金的分配，运行会更难操控。
无论是生产的资金，还是管理的资金，面对既要维持主导产品的生产，又要研发新产品的窘境，资金的分配是一件十分苦难的事情。一旦面临亏算，究竟
是继续坚持主导产品的推出还是削弱新产品的研发资金，这都是难以抉择的。
? 企业的管理更加难，容易出现上层管理者与各产链层管理者之间的矛盾。
新的产品的增加可能会带来新的问题。其中一项就是企业的管理。企业的目标是使利润最大化。但是每一层的管理者所追求的目标并不相同，甚至出现极大的反差。面临这样对峙的情况，企业的经营管理很难达到一个和谐的运行。
? 新的产品知名度不高，消费者将信将疑。
新事物的登场，人们开始持有怀疑的态度。即使再多的宣传，销售业绩还是需要经历时间的验证。
主导产品的国际市场如何进一步开拓？
? 优化整合产业结构
开展强强联合，强弱联合，鼓励跨地域、跨行业的资产组合，形成制药行业的“航空母舰”，创建云药名牌。
? 打破地域体制行业的界线
欢迎国内外企业进入云南省医药产业，引进先进的管理机制，为云南省医药产业注入活力。
? 打高端牌
云南白药将牙膏定位为“高价值、高价格、高端形象”,避开与国内其他品牌牙膏的“同质化”竞争。
中药国际化营销所面临的主要问题
科学水平发展有限
关键是现在推动科技进步的是市场，市场是基于人的需求的。
? 缺乏统一有效的管理手段
统一有效的管理是有效管理企业的基础。企业之间的竞争是利益的竞争。在不可抗拒的情况下，企业需要建立同一的思想，落实措施，扎实开展有效的管理手段，以此少走弯路。? 对国际药品市场缺乏关注和了解
任何企业的产品不会在市场上永远畅销,企业要想为自己的产品或服务推广创造更多的机会,要想生存和发展就需不断开发新产品,而这就必须对市场有一定的了解,这就需对市场进行关注和了解。通过关注和理解，生产出来的产品才是面向市场、面向顾客的产品。
? 过分强调中国特色，宣传缺乏针对性
运用传统的宣传并不能在激烈的竞争中突围而出。增加中国特色这一亮点，也只是冰山一角。面对不同的市场，运用不同的宣传手段，做出适宜的调整，再附加中国特色的鲜明旗帜，才能迎来顾客的关注的目光。? “绿色贸易壁垒”
绿色贸易壁垒的产生影响了出口产品的市场范围、出口增长速度、出口产品成本和企业的效益。面对绿色贸易壁垒，公司遵守法定的规定的前提下，借助逆势，逆流而上，做出积极应对。譬如：迎合该国的生产要求生产绿色产品；加强与国际贸易；寻找贸易中的应有的待遇。
云南白药营销案例分析
云南白药是由云南民间名医曲焕章于1902年创制出的一种伤科圣药，取名“曲焕章百宝丹”，俗称‘‘云南白药”，并进而演化为“三丹一子”(即普通百宝丹、重升百宝丹、三升百宝丹、保险子)。“云南白药”对于止血愈伤、活血散瘀、消火去肿、排脓驱毒，具有良好疗效，因此成为主治各种跌打损伤、红肿疮毒、妇科血症、咽喉肿痛和慢性胃病的特效药品。
1955年，曲焕章的家人将“云南白药”的秘方献给政府，由昆明制药厂生产，改名为“云南白药”。1956年，国务院保密委员会将“云南白药”处方及工艺列为国家级绝密资料。1971年，云南白药厂正式成立。1993年，石南白药公司成功上市，成为云南省第一家A股上市企业。1995年，“z南白药’’被列为国家一级保护品种，保护期20年，这也是国内享受此种保护仅有的两个中药产品之一(另一个是福建漳州片仔癀)。2002年，“云南白药”(中药)商标被国家工商管理总局认定为中国驰名商标。
一、产品组合决策
“云南白药”是拥有百年历史的著名中草药物。国内外医学界研究表明，“云南白药”含有多种活性成分，药理作用是多方面的。它不仅对跌打损伤、创伤出血有独特的疗效，而且对内腔出血(如肺结核出血、胃出血、肠道出血)也有显著疗效，对鼻出血、支气管炎和支气管扩张出血、颅内出血、妇科血症、腹型紫癜等也有肯定的疗效，并对某些癌症有缓解和抑制作用，延长患者的寿命。在使用方面，“云南白药”不但可以单独应用，也可和其他中、西药配合应用，既能内服和外敷，又能灌肠和喷药，还可擦浴。然而，面对市场的巨变，这个号称“中华瑰宝”的“老字号”也遭遇了发展瓶颈。1999年以前，“云南白药”基本上都是以原有的散剂为主，虽然疗效显著，但是由于长期以来的产品结构单一，既跟不上市场的发展又难以充分发挥“云南白药”的功效，企业利润非常有限。为了走出发展窘况，复兴“老字号”，公司确定了产品立体化战略。自2001年开始，“云南白药”将保密配方与材料科学结合起来进行产品创新，其具体做法是通过对产品适应证的进一步细分，在公司传统的白药散剂基础上，延伸形成了所谓的“中央产品”和“两翼产品”。这些产品分布于公司两大系列产品中(“云南白药”主要生产包括“云南白药”系列产品、田七系列产品)，由不同的事业部负责销售，对公司而言，具有不同的战略意义。
从产品大类来讲，公司产品可分为3个大类：①云南白药系列产品，在“云南白药”基础上研制了胶囊剂、酊剂、硬膏剂、气雾剂、创可贴等：这些新剂型使云南白药的内服和外用更加高效、方便、快捷，更适合现代人的需求。其中，宫血宁胶囊为国内外首创，是以云南特产的药用植物，提取分离所得有效成分制成的胶囊剂，其所含全部活性成分的名称和结构均已被明确。
主要用于功能性子宫出血症，大、小产后宫缩不良，盆腔炎、宫内膜炎及避孕措施所致出血，是妇科止血、消炎的有效药物，已列入国家基本用药目录，是国家中药保护品种。该药属于云南白药公司独家产品，已成为公司的第二大产品。②田七系列产品有田七花叶颗粒、田七丹参颗粒、田七鸡精、生三七粉、熟三七粉、三七片(生)、熟三七片、三七冠心宁(片剂、胶囊剂)等，这一类产品的特点是具有活血化瘀、清热解毒和滋补强健身体的功效。③其他产品主要包括治疗前列腺疾病的舒列安胶囊、预防和治疗脑卒中及气虚血瘀所致病症的珍奇脑脉通、主治小儿疳积的利儿康口服液(合剂)、治疗寒湿痹痛引起的肢体关节疼痛的附片口服液和具有清热解毒、消肿止痛、凉血利咽之功效的热毒清片等产品。
其中，公司的4个“中央产品”，云南白药胶囊、散剂，云南白药气雾剂和宫血宁胶囊主要定位于3个细分市场：跌打损伤用药、手术止血和妇科用药(消炎)。在跌打损伤用药市场中，云南白药胶囊针对这个市场中的中、高端用户群体，而云南白药散剂价格较低，主要针对中、低端市场。在手术止血用药市场中，云南白药胶囊的竞争优势在于价格便宜，副作用小，主要针对于术前使用。在妇科用药市场中，宫血宁胶囊主要针对于妇科止血。总体而言，“中央产品”经多年发展，产品销售稳定，是公司主要的销售来源，但由于所处市场规模的限制，市场份额变动不大，突破比较困难(图7—1)。
相较于“中央产品”，“两翼产品”是公司未来主要的利润增长点。“两翼产品”主要包括云南白药创可贴、云南白药牙膏及其他药妆产品。云南白药膏和创可贴均属透皮剂产品，在国内骨病贴膏市场中，云南白药膏的销量在全国排名4、5位。而在以强生的邦迪为龙头的创可贴市场中，云南白药是另一个品牌创可贴，其余多为杂牌。据测算，公司的透皮剂产品有望保持25%左右增长。在牙膏市场中，云南白药牙膏定位于高端口腔护理产品，主要针对于牙龈出血和牙龈肿痛，发展前景值得期待。云南白药牙膏上市背后的另一个战略意义在于，拉开了公司进军快速消费品领域的序幕，实际上，公司在推出云南白药牙膏之前，就已经在这方面进行了尝试，并在此基础上，新推出云南白药“金口健”牙膏。此外，“鞋爽”也已经画市，云南白药面膜已经成型。而以上产品的销售主要由公司下属的4个事业部负责，药品事业部负责销售云南白药系列药品，透皮事业部销售云南.白药膏、云南白药车载急救包和云南白药创可贴，健康事业部销售云南白药牙膏，原生药材事业部主要从事三七等粗加工药材的销售。
二、云南白药创可贴+云南白药牙膏+??
云南白药创可贴、云南白药牙膏的相继问世，不仅表明了云南白药公司复兴“老字号”的战略选择，更为国内制药企业探寻产品创新的有效途径提供了崭新思路：中药与材料科学的结合。这种创造性思维的实质在于：将“云南白药”保密配方视为“添加剂”与其他高度发展的产品结合，让“云南白药”神奇疗效在充分竞争的产品市场中开辟出新的市场空间。
1.扬长避短，整合资源 2000年，云南白药公司作出了发展创可贴项目的决定。决策制定之后，公司首先面对产品技术问题。为了能与业界龙头“邦迪”竞争，弥补自身在材料技术上的“短板”，决定采用市场资源整合的策略。一方面，成立上海透皮技术研究有限公司，独立完成创可贴的核心技术环节——添加云南白药成分的保护性复合垫的研发，同时，与在皮肤护理、伤口护理、技术绷带和黏性贴等具有全球领先技术优势的德国拜尔斯多夫公司合作。强强联合策略促使云南白药创可贴迅速完成市场导人。在2001-2003年公司管理架构重组阶段，云南白药创可贴分别实现销售回款3000万元、6500万元和5800万元。无独有偶，公司在推出云南白药牙膏及后续的云南白药痔疮膏、云南白药急救包、云南白药面膜等产品的过程中也延用了这种思维(表7—
1、表7-2)。
2.鲜明定位，塑造品牌 在营销传播过程中，云南白药创可贴区别于同类产品，提出了“含药”概念——“云南白药创可贴，有药好得更快些”深入人心。媒体选择上，由于创可贴是大众消费品，所以选择电视、广播、报纸等多种大众传播媒体组合，形成紧锣密鼓的宣传攻势。云南白药牙膏则定位于高端口腔护理产品，品牌塑造上，突现口腔科医生的权威形象。在产品功效宣传上，强化与众不同的利益点——专业解决牙龈出血、肿痛等问题。媒体选择上，以中央电视台广告树品牌、报纸硬广告讲文化同时进行。
3.把握时机，争夺市场 “有药好得更快些”的独特定位为云南白药创可贴树立了鲜明的品牌形象，但同时也限制了其渠道选择。2006年以前，由于云南白药创可贴含有药用成分，只能在药店销售，总销售规模只是“邦迪”的1/3。在拥有一定品牌知名度与美誉度后，公司决定推出不含药的创可贴，挺进超市等普通零售市场，争夺更多市场份额。2005年8月，云南白药集团宣布，与在伤口护理、口腔护理和冠状疾病卫生领域具有世界领先技术优势的爱尔兰Alltracel制药公司合作开发新型止血产品。根据合作协议，Alhracel无偿向云南白药集团提供一项名为“mtdoc”的止血技术，并出售所用材料，由云南白药集团在中国本地生产创可贴、喷雾剂等产品。2006年开始，首批产品以“云南白药”品牌在中国市场进行销售。通过此次合作，云南白药创可贴将转换身份，由单纯的药品变为医疗器械，因此可以像“邦迪”一样进入超市等零售渠道，与“邦迪”及同类创可贴产品展开全面竞争。与此类似，定位于牙龈细分市场使云南白药牙膏迅速导人市场的同时，也带来了市场容量有限的问题。市场调查显示，消费者购买牙膏的需求主要集中在美白、防蛀、口气清新和固齿等4个方面，只有1%-2%的购买需求来自牙龈问题。为此，公司在现有云南白药牙膏基础上，新推出“金口健”云南白药牙膏。“金口健”定位于日常护理和保健功能，而不再是“药物”牙膏，因而拥有较大的市场发展空间，此外，公司对“金口健”市场定位同样是国内最高端的日常护理牙膏新品。预计该牙膏上市后将和现有云南白药牙膏形成全面互补，组成产品丰富、档次高端的全新产品线。依照公司的设想，云南白药牙膏塑造口腔科医生的形象，而金口健则突现口腔美容师形象，这两个品牌的树立将有助于未来一系列产品的推出
股票投资分析报告
分析对象：上海医药
班级：10信管 姓名： 张文清
学号：
公司个股分析
公司的前身是创建于1986年的科发药厂，1959年改称为上海四药厂。1993年被上海市认定为高新技术企业, 同年9月改制为股份公司。公司主要经营合成药、抗生素、口服药品及制剂等医药产品，产品品种有40余种，其中约1/3的产品出口。公司在行业中占较重要地位，综合排序位于前列。
上海医药(集团)总公司以下属企业上海市医药有限公司、上海医药工业销售有限公司、上海天平制药厂重组后的优质经营性资产与四药股份原有资产进行了等值整体置换。同时增发社会公众股4000万股。
上海市医药股份有限公司(以下简称“上海医药”)换股吸收合并上海实业医药投资股份有限公司(以下简称“上实医药”)、上海中西药业股份有限公司(以下简称“中西药业”)已获中国证券监督管理委员会《关于核准上海市医药股份有限公司向上海医药(集团)有限公司等发行股份购买资产及吸收合并上海实业医药投资股份有限公司和上海中西药业股份有限公司的批复》(证监许可[2010]132号)核准，本次换股吸收合并已于2010年2月23日完成。
本次换股吸收合并后，公司股份总额增加799,152,702股，增至1,992,643,338股，其中换股吸收合并上实医药新增公司股份592,181,860股，换股吸收合并中西药业新增公司股份206,970,842股。
本公司重大资产重组已经全部完成。本次重大资产重组是上海实业(集团)有限公司(以下简称“上实集团”)对集团旗下医药资产及业务实施的全面重组整合，通过集团旗下三家上市公司吸收合并并注入资产，基本实现上实集团包括上药集团核心医药业务和资产的整体上市。经本公司申请，并经上海证券交易所核准，本公司自2010年3月5日起变更证券代码，原证券代码为“”，变更后证券代码为“”，本公司证券简称为“上海医药”。原证券代码“”对应之证券简称变更为“上药转换”。本公司股东之权益不会因证券代码变更发生任何改变。
一、基本分析
1、宏观经济分析
证券的价格不是固定不变的。根据证券价格决定模型得出的证券价格只是证券的理论价格，它是在高度简化和严格假设条件下的结果。而实际的证券市场受多重因素的影响和作用，这些因素也常常处于变动之中，因此，证券价格不可能按照纯粹的理论价格变动。一般来说，影响证券价格的因素主要有以下几个方面。宏观因素、产业和区域因素、公司因素、市场因素。宏观因素又包括
1、宏观经济因素、2政治因素
3、法律因素
4、军事因素
5、文化和自然因素。
宏观经济因素的变动是证券市场价格的首要影响因素。证券市场从根本上来说就是一个经济问题。宏观经济因素对证券市场的影响主要有两个途径：一是宏观经济的周期性运行；二是宏观经济政策的调整。宏观经济走势是影响证券市场大盘走势的最基本因素。证券市场是整个市场体系的重要组成部分，上市公司是宏观经济运行微观基础中的重要主体，因此，证券市场价格理所当然地会随宏观经济运行状况的变动而变动，会因宏观经济的调整而调整。从根本上说，股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济的周期决定股市的周期，股市周期的变化反映了经济周期的变动。经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段，一般来说，在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时期，股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时，股价指数又会逐步上升；到经济繁荣时，股价指数则上涨至最高点。
政府对经济的干预主要是通过货币政策和财政政策来实现的。政策的实施以及政策目标的实现均会反映到证券市场上，另外政府为了改善国际贸易状况，促进国际收支平衡而调整汇率政策，也会对证券市场造成影响。货币政策
货币政策是国家实施宏观调控的重要手段之一，它的实施影响着经济生活的各个方面，对资产价格的影响也不例外。货币政策的调整会直接、迅速地影响证券市场。中央银行贯彻货币政策、调节信贷与货币供应量的手段主要有三个：
1、调整法定准备金率；
2、再贴现政策；
3、公开市场业务。主要是通过以下几个方面对证券市场产生影响的。（1）当增加货币供应量时，一方面证券市场的资金增多，另一方面通货膨胀也使人们为了保值而购买证券，从而推动证券价格上涨；反之，当减少货币供应量时，证券市场的资金减少，价格的回落又使人们对购买证券保值的欲望降低，从而使证券价格呈回落趋势。（2）利率的调整通过决定证券投资的机会成本和影响上市公司的业绩来影响证券市场价格。当利率提高时证券投资的机会成本提高，同时上市公司的运营成本提高，业绩下降，从而证券市场价格下跌；反之则上涨。（3）中央银行在公开市场上买进证券时，对证券的有效需求增加，促进证券价格上涨；卖出时，证券的供给增加就会引起价格下降。近年来，我国实施稳健的货币政策，货币供应有了适度增长，货币流动性增强，企业资金充裕程度有所增加，资金成本保持在较低水平，财务负担较轻，低利率刺激了消费信贷的发展，特别是刺激了人们对住房、汽车的消费需求，并增加了人们对理财和投资问题的关注，从而促进了直接融资特别是股票市场的发展。财政政策
财政政策手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。财政政策的调整对证券市场具有持久的但较为缓慢的影响。财政政策是通过财政收入和财政支出的变动来影响宏观经济活动水平的经济政策。财政政策的主要手段有三个：一是改变政府购买水平；二是改变政府转移支付水平；三是改变税率。当经济增长持续缓慢，失业增加时，政府要实行扩张性财政政策，提高政府购买水平，提高转移支付水平、降低税率，以增加总需求，解决衰退与失业问题。当经济增长强劲，价格水平持续上涨时，政府要实行紧缩性财政政策，降低政府购买力水平，降低转移支付水平，提高税率，以减少总需求，抑制通货膨胀。汇率政策的调整从结构上影响证券市场价格。一方面引起本国证券市场和外国证券市场的相对变化；另一方面引起本国证券市场内出口型企业和进口型企业上市证券价格的相对变化。财政预算政策、税收政策除了通过预算安排的松紧、课税的轻重影响到财政收支的多少，进而影响到整个经济的景气外，更重要的是对某些行业、某些企业带来不同的影响。如果财政预算对能源、交通等行业在支出安排上有所侧重，将促进这些行业的发展，从而有利于这些行业在证券市场上的整体表现。同样，如果国家对某些行业、某些企业实施税收优惠政策，诸如减税、提高出口退税率等措施，那么这些行业及其企业就会处于有利的经营环境，其税后利润增加，该行业及其企业的股票价格也会随之上扬。另外，针对证券投资收入的所得税的征收情况则对证券市场具有更直接的影响。一些新兴市场国家为了加快发展证券市场，在一个时期内免征证券交易所得税，这将加速证券市场的发展和完善。最后，国债的发行对证券市场资金的流向格局也有较大影响，如果一段时间内，国债发行量较大且具有一定的吸引力，将分流股票市场的资金。汇率政策
汇率对股票市场的影响是多方面的。一般来讲，一国的经济越开放，股票市场的国际化程度越高，股票市场受汇率的影响越大。这里汇率用单位外币的本币标值来表示。一般而言，汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因而企业的股票和债券价格将上涨；相反，依赖于进口的企业成本增加，利润受损，股票和债券价格将下跌。同时，汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国股票市场需求减少，从而市场价格下跌。综上所述：
2009年，宏观经济面临的国内外环境更加趋紧，尤其是内部经济内生性变化带来的周期性调整压力可能会明显上升。世界经济增长周期性变化和国内周期性因素相叠加，增大了明年经济进一步向下调整的压力。但是，我国经济长期增长的内在条件没有改变，宏观经济政策有可能转为中性偏松，经济继续向下调整的幅度可能会减小。随着居民持有的资产数量日益增多，股市发展健康与否，直接影响到真实经济的稳定与发展。一方面既要规范和完善资本市场和货币市场，提高利率市场化程度和货币政策透明度；一方面又要防止资产泡沫形成以及泡沫破裂对经济造成的严重影响。货币政策对资产价格的干预并不能达到预期的理想效果。2．行业分析 排行
【1.行业地位】 【所属行业】医药制造业 【行业地位】
【截止日期】2009-09-30
与行业指标对比 ├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤ ｜ 上海医药 ｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜ 1｜ ｜ 4｜ ｜ 行业平均 ｜ ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜该股相对平均值% ｜ 52｜ ｜｜ ｜ ｜ ｜-｜ ｜ └────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐ ｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜ ｜ ｜ ｜ 率(％)｜名｜ 率(％)｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜ ├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤ ｜｜中国医药｜ ｜ 9｜ ｜ 9｜ ｜ 5｜ ｜ 1｜ ｜000028｜一致药业｜ ｜ 1｜ ｜ 1｜ ｜ 3｜ ｜ 2｜ ｜000963｜华东医药｜ ｜ 7｜ ｜ 7｜ ｜ 1｜ ｜ 3｜ ｜｜国药股份｜ ｜14｜ ｜14｜ ｜ 2｜ ｜ 4｜ ｜｜第一医药｜ ｜18｜ ｜18｜ ｜ 6｜ ｜ 5｜ ｜｜广州药业｜ ｜13｜ ｜13｜ ｜10｜ ｜ 6｜ ｜｜上海医药｜ ｜19｜ 4｜19｜ ｜ 9｜ ｜ 7｜
分析：总资产排名第一，实际流通股本在净利润增长率排名前10中位于第一位，净利润增长率排名第四，主营收入排名第一，每股收益率排名第九，净资产收益率排名第七。
3、公司财务横向分析
【资产与负债】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜财务指标(单位)｜2009-09-30｜2008-12-31｜2007-12-31｜2006-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜资产总额(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜负债总额(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜流动负债(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜长期负债(万元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜货币资金(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜应收帐款(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜其他应收款(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜坏帐准备(万元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜股东权益(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜资产负债率(%)｜ ｜ ｜ ｜ 7441｜ ｜股东权益比率(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜流动比率(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜速动比率(%)｜ 796｜ ｜ ｜ ｜ └———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
分析：2008年报显示，公司全年实现营业收入亿元，同比增长％；营业利润亿元，同比增长%；归属于母公司净利润8198万元，同比增长％；基本每股收益元。分配预案：每10股派发现金股利人民币元。09年第3季度
(1)货币资金比年初上升%，主要原因系公司现金流持续改善，季末货款集中回笼；
(2)应收账款比年初上升%，主要原因系销售规模扩大引起的周转资金增加；
(3)应付账款比年初上升%，主要原因系采购规模扩大所致
【现金流量】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜财务指标(单位)｜2009-09-30｜2008-12-31｜2007-12-31｜2006-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜销售商品收到的现金｜｜｜｜｜ ｜(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜经营活动现金净流量｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜现金净流量(万元)｜ ｜ ｜-｜ ｜ ｜经营活动现金净流量｜-1153｜-｜-｜ ｜ ｜增长率(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜销售商品收到现金与｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜主营收入比(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜经营活动现金流量与｜ ｜ ｜ 738｜-｜ ｜净利润比(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜现金净流量与净利润｜ ｜ ｜-｜-｜ ｜比(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜投资活动的现金净流｜-｜ ｜-｜-｜ ｜量(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜筹资活动的现金净流｜-｜-｜-｜-｜ ｜量(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 分析：营业收入逐年增加，同时筹资活动规模减少。
4、公司财务纵向分析
【利润构成与盈利能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜财务指标(单位)｜2009-09-30｜2008-12-31｜2007-12-31｜2006-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜主营业务收入(万元)｜｜｜｜｜ ｜主营业务利润(万元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜经营费用(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜管理费用(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜财务费用(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜三项费用增长率(%)｜-｜ ｜ ｜ ｜ ｜营业利润(万元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜投资收益(万元)｜ ｜ ｜ 958｜-｜ ｜补贴收入(万元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜营业外收支净额(万 ｜ ｜ ｜ ｜ 1384｜ ｜元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜利润总额(万元)｜ ｜ ｜ ｜ 2277｜ ｜所得税(万元)｜ 6930｜ ｜ ｜ 361｜ ｜净利润(万元)｜ ｜ ｜ ｜-｜ ｜销售毛利率(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜主营业务利润率(%)｜-｜-｜-｜-｜ ｜净资产收益率(%)｜ ｜ ｜ ｜-8｜ └———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 分析：主营业务收，营业利润，利润总额，净利润，净资产收益率均大幅度上涨，股市前景很好，上涨势头会继续保持。
二、技术分析
技术指标
（1）KDJ、PSY及RSI指标
KD的取值在80以上为超买去，考虑卖出；20以下为超卖区，考虑买入。如图十二所示，股价在A处时，相对应的KDJ指标A’在80附近，属于超买去，应该卖出手头所持股票；当股票下降至B点时，相对应的KDJ指标B’在20附近，属于超卖区，建议买入。即使是保守的投资者，也应在KDJ 指标在C处形成金叉相对应的价格买入了。PSY及RSI指标与kDJ指标用法大致相同，但PSY以75和25为超买超卖去分间线，RSI>80 为超买，RSI<20 为超卖。(2)DMA、MACD、TRIX指标
MACD在B处形成高位死叉，且柱状体又红变绿，是卖出信号；在股价下跌一段时间后至B点，相对应MACD指标在B’点形成金叉，为买入信号。DMA、MACD、TRIX 三者构成一组指标群，互相验证。（3）FSL、VR及MTM指标
FSL指标用法；股价在分水岭之上为强势,反之为弱势.如下图股价从A跌至A’的过程中，FSL指标从B至B’的过程中股价在分水岭线下方运行，为弱势，在B’处上传分水线，趋势改变。
VR指标：VR>450，市场成交过热，应反向卖出，VR<40，市场成交低迷，人心看淡的际，应反向买进；股价从A跌至A’成交量清淡。
MTM指标用法：MTM从下向上突破MTMMA，买入信号，MTM从上向下跌破MTMMA，卖出信号；用法同上。
（4）BOLL通道、DMI及 WIDTH BOLL通道，当股价上升穿越布林线上限时，回档机率大；股价下跌穿越布林线下限时，反弹机率大；布林线震动波带变窄时，表示变盘在即；如上图，在B之前BOLL道长期窄幅运行，终在b处趋势改变，并下穿BoLL中轴线，继续下降；BOLL须配合 WIDTH 使用；WIDTH指标当极限宽下跌至3%左右的水平时，该股随时有爆发大行情的可能
三、投资策略建议
股市前景很好，上涨势头会继续保持，可以买入，但该股动荡比较大，所以，可以留意一下政策和该公司的动向，以免投资失利。买入时，可以少买入，持股观望。同时，可以考虑其它个股，例如消费行业的个股，我国消费水平越来越高，消费的个股前景也是一片光明，可以分散投资，降低风险。
吉林财经大学证券投资学作业
贵州茅台酒股票投资分析报告
课程名称 证券投资学
教学班序号 01
学 生 序号 50
学 院 税务学院
班 级 财政1069班
学 号
姓 名 杜牧源
贵州茅台股票投资分析报告
摘要 茅台酒位于中国西南贵州省仁怀市茅台镇，是“世界三大名酒”贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票。股票代码：,截止2011年第一季度末，贵州茅台股份有限公司总资产为29,161,700,元。所有者权益为20,282,769,元。2011年上半年，股票市场行情整体不太乐观，特别是5月份以来，上证指数连创新低，2600点告急，6月股市可谓是“山穷水尽”然而有些股票却出人意料，逆市上扬，贵州茅台股票就是一个例子。因此我就拿贵州茅台作为案例进行股票投资分析。
本文从经济发展，白酒行业，贵州茅台基本面分析，技术分析等多个角度对贵州茅台股票进行投资分析。
第一章 我国经济发展形势及证券市场现状分析
我国经济发展形势分析
2011年，我国通胀压力严重，上半年CPI一直处于高位，2011年四月 CPI同比上涨%，5月份CPI同比上涨%。面对居高不下的CPI 央行不断上调银行准备金率和存款准备金率。而同时我国GDP增速比2010年有所放缓，根据社科院蓝皮书预测，2011年中国GDP增长速度为%左右，比上年回落个百分点。央行实施的货币政策，缩紧银根，减少货币供应量，进入到证券市场的资金就相对减少，价格回落使人们对购买证券保值的欲望降低，从而导致证券市场价格呈现回落趋势，截止到2011年4月6号，我国一年期存款利率已经上涨到%。不断上调的利率增加了证券投资的成本，上市公司营运成本提高，业绩下降，导致了价格下降，现在上证指数徘徊在2700点左右就是明证。茅台股票在2011年1月份到四月份一直在180元每股左右，直到五月份才开始上涨。
证券市场的现状分析
截至2011年，上海证券交易所已拥有884家上市公司，深圳证券交易已所拥有1223家上市公司，股票交易市场拥有的证券种类有：股票、基金、债券、权证。而且建立了比较完善的监管体制，以及有效的市场运营环境。我国证券市场存在的主要问题：
（一）、市场规模有待进一步提高。
（二）、存在严重的信息不对称，使得监管成本上升。
（三）、缺少卖空机制，使得股票市场泡沫增大。
（四）、涨跌停限制制度更容易造成股票市场的波动
（五）流动性不足。流动性是指市场中存在大量的流通性强的金融工具，同时又有大量参加流通的主体。
（六）市场中介机构不完善。
（七）资本市场交易工具品种单
一、结构残缺
（八）证券市场制度不健全。
第二章 我国白酒行业分析
我国白酒行业发展现状
据相关资料显示，目前我国白酒行业有万家左右，每年我国白酒销售收入大幅度上升，近年来我国白酒行业的利润逐步增长。然而白酒行业存在众多问题。1.在白酒生产方面白酒行业面临问题
(1)酒行业产品的生产能力大于市场需求。(2)整体装备水平较低。(3)三废治理人需加强。
(4)品种换代快，产品周期短，包装物浪费。2.在企业发展方面面临的问题
（1）小酒厂盲目发展，数量众多，企业结构严重不合理的情况仍然存在。（2）白酒企业集团化，规模化发展仍需引导。（3）盲目收购，兼并，资产重组无序。3.在销售方面面临的问题
（1）流通秩序混乱，假冒伪劣猖獗。
（2）没有名目的降价，促销，大酬宾。
（3）商家为争夺市场份额，扩大市场销量，相互串货，攀比压价。
（4）商家预付货款，专销品种短浅难以成市形成品种库存转移。开发专销品种，实行独家买断，是白酒企业目前采用较多的一种销售方式。
（5）瓶型.包装设计相互模仿，相互照搬照抄。
（6）产品称谓混乱，解释不一，名不副实，以假乱真。
我国白酒行业发展趋势
随着我国居民生活品质的提升和健康消费意识的形成，白酒消费也逐渐回归理想，白酒需求转变为追求健康、品质和品位。高知名度、高美誉度和高品质度的“三高”白酒称谓精英人士的首选，品牌消费观念正在强化。高档白酒的品牌价值、定价权优势奠定了高档白酒在激烈的市场竞争中的强势地位。
白酒行业是传统行业，高端品牌的白酒除了具有优越的品质，还具有厚重的历史文化积淀，这是靠技术和资金无法实现的，同时这些位于第一集团的企业具有经多年积累的渠道、品牌生产能力、资金等全方位的优势。因此后者是很难突破这些优势的。
改革开放以来我国经济不断增长，居民可支配消费水平不断提高。追求高档品质的生活已不是平民百姓的奢望。与以前相比，消费者更趋向购买中高档白酒。
第三章 贵州茅台公司分析
贵州茅台的基本面分析
3. 贵州茅台酒股份有限公司简介
贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。贵州茅台酒厂集团公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。
公司主导产品贵州茅台酒是中华民族工商业率先走向世界的代表，1915 年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后 14 次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。
3.贵州茅台酒股份有限公司行业状况
从以上图中可以看出贵州茅台在白酒行业处于龙头地位。
.3 贵州茅台股份有限公司股本情况
.4 贵州茅台酒股份有限公司经营情况
从以上图中可以看出贵州茅台公司经营业绩良好。
贵州茅台的财务分析
从以上图中可以看出贵州茅台酒公司财务状况良好，盈利能力强 贵州茅台的技术分析
3. k线理论分析
从图中我们可以看出从2011年4月19日开始，茅台股票行情一路看涨，从最低点的171上涨点（2011年6月3日）在整个股市低迷的情况下，贵州茅台股票却一直上涨。
3. 切线理论分析
从图中可以看出，股价呈现波动上升趋势，走势良好。
.3形态理论分析
从图中我们可以看出，此走势图有点像对称三角形。成交量居高不下，上涨态势明显。
投资建议
从市场来看随着人们生活水平的提高，对高档白酒的消费将不断增加。因此，凭着其“国酒”的地位，茅台酒一直处于供不应求的状态。茅台酒由于资源稀缺性，不可能无限制的扩大产能。但是，茅台酒的生产有一个周期，从“十一五”期间开始形成的产能将在今年开始释放，未来几年茅台酒的产能增长还是非常确定。“十一五”期间每年扩产2000 吨，从今年开始相应产能也将逐步释放。
从公司战略来看贵州茅台公司逐渐认识到茅台品牌对公司业绩的支撑，根据目前的市场情况着重建设专卖店营销网络项目，加强广告宣传力度，并积极组织产品打假，以维护公司品牌和形象。在通过提升品牌形象挖掘并扩大消费者需求的同时，公司也努力扩大白酒的生产能力，并利用现有品牌的优势兼并其他公司的生产能力开发新品牌扩大市场占有率。
从公司财务状况来看，茅台具有很强的资金调配能力，各财务指标都显示出公司的财务环境可以给公司未来经营提供充足和稳健的资金支持。这有利于贵州茅台公司扩大战略选择的范围和战略实施良好完成，有利于公司业务的进一步发展。
综合上述分析，我认为茅台股票适合中长期持有。